Initial Coin Offerings: Early Evidence on the Role of Disclosure in the Unregulated Crypto Market
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Le marché non réglementé des ICO est devenu un canal de financement important avec plus de 13 milliards de dollars levés jusqu’à mi-2018 par un ensemble d’entreprises de plus de 50 pays. Nous utilisons des données sur 750 ICOs entre avril 2014 et mai 2018. Nous constatons que la probabilité de lever des fonds est positivement associée à la qualité de l’information divulguée par les émetteurs lors de l’ICO. De même, la qualité de l’information est négativement associée à la probabilité d’un effondrement du cours de bourse et à la volatilité du cours. Notre étude fournit des preuves nouvelles sur le rôle de la divulgation volontaire d’information qui protège les participants sur un marché des capitaux totalement non réglementé.
