L’étude de l’application des différents manquements boursiers issus du Règlement MAR à l’activisme des vendeurs à découvert permet de mettre en exergue les incertitudes découlant du caractère extensif de leurs définitions. En l’absence de position définitive de l’autorité des marchés financiers sur la question, la pratique des fonds activistes short demeure sous la menace sérieuse d’une sanction au titre de la vision européenne de l’opération d’initié ou du caractère englobant des manipulations de marché.
Ces incertitudes rendent alors nécessaire de mener une réflexion à la fois juridique et économique dans l’objectif de tracer les perspectives d’évolutions autour de l’encadrement de cette forme d’activisme à travers les abus de marché. A l’heure des discussions sur la révision de MAR, l’activisme des fonds vendeurs à découvert offre ainsi un test de la règlementation européenne sous le prisme de l’efficience.
